财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么)配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么)一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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