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大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和(hé大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物)运营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年(nián)初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于(yú)历史平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息(xī)率显著高于(yú)市场整体，较高的分红也(yě)成为其(qí)进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持(chí)续支撑和催(cuī)化(huà)，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带一路(lù)大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周(zhōu)年之(zhī)际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行(xíng)情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上(shàng)升(shēng)为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据(jù)局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施(shī)，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值的(de)全年宏(hóng)观(guān)主线驱(qū)动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖海外(wài)供应、同时(shí)下游需求基本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将(jiāng)充分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下游(yóu)领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投资范式，“中特估”大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外(wài)，当(dāng)前我们建议关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家(jiā)重点支(zhī)持的战略性产业(yè)之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调(diào)整和产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期板(bǎn)块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来(lái)包括化(huà)学(xué)品船(chuán)与成品(pǐn)油(yóu)轮船的(de)订单大幅(fú)提(tí)升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革(gé)推(tuī)动(dòng)造(zào)船企业重组(zǔ)整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造业(yè)已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复(fù)良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出(chū)。经济增(zēng)速下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几年，高(gāo)速公(gōng)路及铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家公司发布股东回报(bào)计划(huà)，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较(jiào)大。