美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，蓝宝石的寓意是什么还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎ蓝宝石的寓意是什么n)理(lǐ)不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)蓝宝石的寓意是什么次宏观(guān)避险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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