AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布(bù)试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于全要(yào)素生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备了(le)强(qián过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处g)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的(de)以Ch过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处atGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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