北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。<乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗/p>

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的(d乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗e)是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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