今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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