本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)及(jí)地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方案(àn)，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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