自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预(yù)期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗ǎng)性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估值回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的(de)大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提(tí)升自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯(xībehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗n)片厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年(nián)下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的(de)创(chuàng)新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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