中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的(d体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？e)8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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