5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的(de)对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几个季(jì)度(dù)的(de)财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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