5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺激下(xià)，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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