5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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