5月10日，有(yǒu)消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定(dìng)存(cún)款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募(mù)基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年(nián)息差(chà)不断下(xià)行。在资(zī)产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对(duì)公(gōng)客(kè)户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和(hé)定期存款之间的存(cún)款的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调(diào)的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策(cè)继(jì)续激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存(cún)款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明(míng)显，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会(huì)对(duì)遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对(duì)私(sī)客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一(yī)步(bù)调(diào)降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由(yóu)于存(cún)款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边(biān中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌(pái)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资(zī)者的合适中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能(néng)会(huì)放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货(huò)币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗品。对普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士(shì)可(kě)通过理财(cái)和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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