随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为(wèi)例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季(jì)度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门)季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无(wú)法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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