今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出(chū乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)算法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(d乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲àn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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