财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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