今年(nián)A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理(lǐ)水平(pín郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的g)。上交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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