衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比(bǐ)增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很大河北属于南方还是北方 河北属于北方吗不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和(hé)海外(wài)经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度关注(zhù)美(měi)联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素(sù)，这是(shì)投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，河北属于南方还是北方 河北属于北方吗美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前(qián)来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍(réng)将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要(yào)还是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电需(xū)求(qiú)的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本(běn)月(yuè)底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基(jī)本(běn)面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格(gé)的(de)影响，不(bù)过基本面差(chà)异(yì)还(hái)是(shì)会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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