近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一(yī)。压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗>

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮(lú压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗n)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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