在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。<郑业成是否已婚 郑业成是几线演员/p>

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当郑业成是否已婚 郑业成是几线演员前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和(hé)去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的(de)创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流(liú)出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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