5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jià哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭n)，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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