金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结(jié)合此前(qián)发布的(de)美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在(zài)降温(wēn)。同时(shí)国内(nèi)社融超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发(fā)，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(lián)续上涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升使n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的(de)空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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