在股市高(gāo)点成立(lì)的(de)主(zhǔ)动权益类定开基金密集迎(yíng)来开(kāi)放日，近三个月即将开放的产品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达(dá)33％，亏(kuī)损最大产品成立满两(liǎng)年亏损43％，部分(fēn)产品甚(shèn)至面临清盘危险。

　　多位行业内人士(shì)表示，主动权(quán)益(yì)定开基(jī)金的整体破(pò)净(jìng)率与(yǔ)基金成立(lì)时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样本数量等(děng)众多(duō)因素有关。其中(zhōng)，高点(diǎn)成立是基金破净的重(zhòng)要原因。同(tóng)时，他们也建议基(jī)金(jīn)公司(sī)要更加前瞻性布(bù)局产品，克服短期盲目(mù)规模扩(kuò)张冲动，从客户利益和导向(xiàng)开展产品的布局和(hé)发行。威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家>

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基(jī)金开放

　　破(pò)净率(lǜ)超30％

　　近日，华南(nán)一家基金公司发布公告称(chēng)，根据基金(jīn)法、基金(jīn)运作(zuò)管理办法、基金合同的有关规(guī)定，公(gōng)司旗下(xià)主动权(quán)益(yì)一(yī)年定期开放基(jī)金最近(jìn)一(yī)个开(kāi)放期为2023年(nián)4月20日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月22日(rì)，若该开(kāi)放期(qī)最后一个开放日（即2023年(nián)5月22日）日终(zhōng)，基金出现触发基(jī)金合同终止的情形(xíng)，基金管理人将终(zhōng)止《基金合同(tóng)》，并按照《基金合同》约定履行基金财(cái)产清算(suàn)程序，无须召开基金份额持(chí)有(yǒu)人大会。

　　根据公告(gào)，该只基金的(de)基金合同(tóng)生(shēng)效后，若登记机构完成每个开放期最后(hòu)一(yī)个开放日(rì)的(de)申购、赎回或(huò)转换业务申(shēn)请确认时，基金的基金份(fèn)额持有人数量不满(mǎn)200人或者基金资产净值低于五千万元，基金管理人在履行(xíng)相关(guān)监管报(bào)告和(hé)信息(xī)披露程序(xù)后终止基金合同，无需(xū)召开基金份额持有(yǒu)人(rén)大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏债混合(hé)型基金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两年(nián)多(duō)收益率-4.3％，最新净(jìng)值(zhí)为0.957元，为“固(gù)收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将(jiāng)到期的(de)主动权益类定期开放基(jī)金有60只（份额(é)合并计算）即(jí)将迎来开(kāi)放威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(fàng)日，目前破(pò)净产品（统计复(fù)权净值(zhí)）为20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最高的(de)产品成(chéng)立两(liǎng)年(nián)来亏损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开(kāi)基金5-7月份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净(jìng)率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平对此表示(shì)，一(yī)般而言，随着基金开放日临近，为了(le)应对基金集中申赎影响，基金的投资策(cè)略可能倾向于保守(shǒu)，权益仓位可能会有所降低(dī)。因此(cǐ)，在(zài)权(quán)益市场表现不好时，距离开放日越远，整(zhěng)体上破净(jìng)率可能有增加趋势。当然，整体破净率情况(kuàng)也与(yǔ)基金成立时(shí)间、基金(jīn)投资(zī)策略，以及统计样(yàng)本数(shù)量等众多因(yīn)素(sù)有关。

　　一位基金销售(shòu)机构负责人也分析，今年(nián)8、9月份到期的定开基金大多成(chéng)立于2020年下半年，高点成立是基金破净的重(zhòng)要原因(yīn)；另(lìng)一方面，8、9月(yuè)份到期(qī)的定(dìng)开基金数量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净(jìng)基金的数量较6、7月(yuè)份并没有明显(xiǎn)上涨，破净率仍较高(gāo)，可(kě)能也与基金(jīn)的发行(xíng)节奏(zòu)存在(zài)关系。

　　建议前(qián)瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高点(diǎn)避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近(jìn)三月即将迎来开放的定期开放式(shì)基金来看，多数成(chéng)立于(yú)2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成立可能(néng)是部分基(jī)金破(pò)净的重(zhòng)要原因。

　　针(zhēn)对上述现(xiàn)象，孙(sūn)桂(guì)平表示，从(cóng)基(jī)金发行角度(dù)而言，权益市场高点时(shí)基金(jīn)发行(xíng)相对容易，而且规模也容易做大，基金公司(sī)有动力(lì)去做；但从投资者而(ér)言，高点入市就(jiù)容易出(chū)现一(yī)段时间内基金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言(yán)，在市场高点时要(yào)保(bǎo)持冷(lěng)静，相对谨(jǐn)慎发行产品，不(bù)盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户利益(yì)导向进行产品(pǐn)布局和(hé)发行。此举既可以保(bǎo)护投资者利益(yì)，也可以(yǐ)树立基金(jīn)公司良好口(kǒu)碑，有利于基金公(gōng)司长(zhǎng)期管理规(guī)模提升(shēng)。

　　上述(shù)基金销售(shòu)机构负责人也表示(shì)，在市场高位、情绪火热时发行基金(jīn)往往伴随着较高的风险。一(yī)方(fāng)面，近两年权益市场的整体波动增大(dà)，风(fēng)格轮动(dòng)现象加剧。所以，近两年(nián)不(bù)同的(de)投资策略、不同投资范围的基(jī)金收益率差距较大。另一方(fāng)面，市场(c威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家hǎng)情绪火热(rè)时容易出现爆款基(jī)金，较大规模(mó)给基金经理带(dài)来的(de)灵(líng)活(huó)性限制很可能会影(yǐng)响产(chǎn)品未(wèi)来的(de)超额收益。同时(shí)，优质资产的资金容量(liàng)通常有限，且短期快速上涨(zhǎng)很可能估(gū)值虚高。过(guò)高的管理规模要(yào)求基金经(jīng)理不得不跨(kuà)出(chū)舒(shū)适(shì)圈(quān)，覆盖更多投(tóu)资机会，调(diào)整投资分布，也可能会增加错判的风险，对(duì)获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时，该基金销售部(bù)门(mén)机构(gòu)负责人也建(jiàn)议基金公司前瞻性布局产品，并将规模控制(zhì)在基(jī)金(jīn)经理能力(lì)范围内，高点成立的产(chǎn)品，如(rú)果(guǒ)通(tōng)过均衡和(hé)多元(yuán)化的布局，避免单(dān)押一个赛道，并(bìng)通过(guò)抓取阶段性投资(zī)机(jī)会、控制回撤等(děng)方法，也能在(zài)中长期(qī)斩(zhǎn)获(huò)一定的超额(é)收益。

　　事(shì)实上，随着(zhe)定期开放式权益(yì)类基金(jīn)表现不及预期，近一年新成(chéng)立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该(gāi)类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不(bù)及预期时(shí)，投资者的心态(tài)会受到一定程(chéng)度的影响，甚至可能(néng)打击投资(zī)者的(de)投资信心。如果破(pò)净(jìng)率持(chí)续上升的话，投(tóu)资者(zhě)对于后续新发基金的(de)购买(mǎi)意愿(yuàn)可能会下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金(jīn)在基金(jīn)经理更(gèng)好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交(jiāo)易等方面具有明显优势，有利(lì)于为(wèi)投资者创造更好收益。但是定(dìng)开基金也(yě)受市场波(bō)动影响，跌破净值也是(shì)正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基(jī)金(jīn)发行(xíng)时，一是要避免高位发行(xíng)，二是要做好投资(zī)者教育。”孙桂平称。

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