财联(lián)社5月8日讯（记者 闫军）铁(tiě)树(shù)开花了！不仅仅是中国平安(ān)在4月27日(rì)迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中信银行、中国银行也迎来涨(zhǎng)停(tíng)，而上一次涨停分别是13年(nián)前、7年前(qián)，邮储(chǔ)银(yín)行更是盘中(zhōng)刷(shuā)新历史最高(gāo)。

　　有市(shì)场观点将大(dà)涨(zhǎng)归(guī)因(yīn)为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月(yuè)11日(rì)“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会即将举办；另外一份则是沪市金融业主题座谈会(huì)，其(qí)中“在服务中国(guó)式(shì)现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”成为重要议题(tí)。

　　中特(tè)估成(chéng)为了市(shì)场较长一(yī)段时期的热门词，尽管披(pī)上了(le)主题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分(fēn)传(chuán)统行业国央企(qǐ)的严(yán)重低(dī)配(pèi)和低估。说(shuō)到A股的低估值(zhí)、高(gāo)分红，银行为首的(de)大金(jīn)融板块首当(dāng)其冲。上(shàng)述5.11会议(yì)是为此(cǐ)前获批的央企股东回报(bào)ETF发行预热，会议作用显然被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会议通(tōng)知的推(tuī)波(bō)助澜，“小(xiǎo)作(zuò)文”又(yòu)来添油加醋(cù)。一则无(wú)头无尾(wěi)的所谓指导(dǎo)意(yì)见，要求“国企要(yào)做到1倍(bèi)PB以上”，捕风(fēng)捉影，却获(huò)得极大的(de)传播。

　　低估值(zhí)、高股息，在经济温和复苏预期之下，中特(tè)估银行概(gài)念获得资金的(de)青睐。有了多重消息(xī)的(de)加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金融板块走强(qiáng)往(wǎng)往预示着行(xíng)情的结束，这一次历史是否会重(zhòng)演呢？多位(wèi)受访人士指出(chū)，这种单一衡量逻辑可(kě)能(néng)不再奏(zòu)效，当前市场(chǎng)，银行(xíng)板块是(shì)作(zuò)为“国资含(hán)量(liàng)”比较高的板块(kuài)行进，从去年底(dǐ)开始监管开(kāi)始提出中(zhōng)特估后有(yǒu)比较不错的表现，中特(tè)估有望(wàng)持续为投资者带(dài)来除稳定(dìng)股息(xī)收益外的收(shōu)益。

　　银(yín)行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中国(guó)银行、中信银行、西安银行涨停，农业银行(xíng)、民生银行、工(gōng)商银行、浙商银行大(dà)涨超过(guò)6％，42只银行(xíng)股超过9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感慨(kǎi)：“你以为的大牛市(shì)is back，其实大(dà)牛市is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板块大(dà)涨早已启动，银行(xíng)指数（中信）近(jìn)5个交易日(rì)涨幅(fú)达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行板块(kuài)，券(quàn)商(shāng)股也持续(xù)爆发，券商指数收盘涨幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作日(rì)涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内(nèi)10只中证(zhèng)银(yín)行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天弘(hóng)中证(zhèng)银行ETF、富国中(zhōng)证(zhèng)800银(yín)行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中(zhōng)证(zhèng)ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多(duō)只基金涨幅超过4％，从资金流动来(lái)看，以规模最大的华宝中(zhōng)证银行ETF为例(lì)，不仅当日收(shōu)盘价创一年新高，全天成交量(liàng)飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于银行股(gǔ)的大涨，市场早(zǎo)有(yǒu)预期。睿郡资产合(hé)伙人(rén)董(dǒng)承(chéng)非在5月7日表示，在经济复(fù)苏(sū)不强(qiáng)劲情况下，原来看不起的(de)那些低(dī)增(zēng)速(sù)的企业(yè)，现在反而显得难(nán)能可贵，因此被忽(hū)略高分红、深(shēn)度价(jià)值(zhí)的(de)企(qǐ)业反而受到追捧。

　　博(bó)时基(jī)金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也表示(shì)，银行(xíng)股这波快速上涨，是其(qí)在估值极(jí)度低(dī)水平、股息率(lǜ)具备一定吸(xī)引力、持仓极(jí)度低配、基本(běn)面预期(qī)极度悲观等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，配合(hé)当前经济弱复(fù)苏整体回报(bào)率预(yù)期下(xià)行、中特估(gū)政策(cè)背(bèi)景下的(de)估值(zhí)修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐升，背后仍是中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银(yín)行股等来了久违(wéi)的上涨，截至5月8日，自(zì)今年(nián)4月(yuè)以来全市场42家上市银行(xíng)中，有17家涨(zhǎng)幅超过10％，其中，中信(xìn)银(yín)行涨幅近(jìn)40％，中(zhōng)国(guó)银行涨(zhǎng)幅(fú)超过32％，民生、邮(yóu)储(chǔ)、农行、交行、西(xī)安(ān)等5家银行涨幅(fú)超(chāo)过20％。

　　资金(jīn)的流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘(pán)价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来的最高。中(zhōng)国银行龙虎榜(bǎng)数(shù)据(jù)显示，近三日(rì)沪股通(tōng)累计买入5.65亿(yì)元并卖出10.74亿元(yuán)，4家(jiā)机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的(de)大涨，正如吴鹏所言我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意，估(gū)值极度低水平、股(gǔ)息率具(jù)备一定(dìng)吸(xī)引(yǐn)力(lì)、持(chí)仓极度(dù)低配、基本面预期极度悲观都是银行股上涨的逻(luó)辑(jí)所在(zài)。

　　具体而(ér)言(yán)，在估值(zhí)上(shàng)，截至目前，42家A股银行的(de)平(píng)均市净(jìng)率为0.6倍左右。除了(le)宁波银行和招商银行，其(qí)余银行均处(chù)于“破净”状态。在这一(yī)轮(lún)估值修(xiū)复中，有市(shì)场人士指出，中字头银行目标价(jià)估值最保守(shǒu)看到0.6，相当(dāng)于2020年(nián)疫情前的(de)估值位置，当前板块交易热度之下目标价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看到，资金(jīn)对资产质量、让利实(shí)体经济(jì)容忍度提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息是(shì)银行股(gǔ)相对于其他主题板块更强的(de)优势，据(jù)财通证券研报，国(guó)有大行近五年(nián)分红率基(jī)本稳定(dìng)在30％左右，稳定分红(hóng)符合价值投资和长期(qī)投资需要。近年(nián)来国有大(dà)行股息率也(yě)呈逐(zhú)年提升趋势(shì)平均股息率从(cóng)2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极(jí)低也为调(diào)仓提供了空间，公募(mù)“冷”银行(xíng)久矣，2023年一季度银行股(gǔ)占偏股型(xíng)基(jī)金仓(cāng)位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新低，显著(zhù)低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财联社表示，高股息(xī)策略以其确定的(de)股(gǔ)息收入和(hé)较高的安全边(biān)际可(kě)以(yǐ)为投资(zī)者提(tí)供不错的收益。而基本面(miàn)稳健、分(fēn)红率(lǜ)高而稳定、估(gū)值处于历史低位的银(yín)行板块是高股息策略的理想增配板块。与此同时，银行板块在一季度是(shì)业绩低点。随着大(dà)行(xíng)重(zhòng)定价的压力过去以及二三季度农商行小微投放旺(wàng)季(jì)的到(dào)来，资产端收(shōu)益率将会逐步企稳(wěn)，后续业绩有望改善。

　　鹏(péng)华基金量(liàng)化及衍生品投资(zī)部基金经理余展昌也(yě)指(zhǐ)出，与(yǔ)海外银(yín)行(xíng)对比，在中特估(gū)背景我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意下的国内银行仍(réng)然具有较好的投资(zī)机会。以国(guó)有大行为例，从PB角(jiǎo)度而言(yán)，邮储银行的PB最(zuì)高在0.75倍左右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而海外(wài)绝(jué)大部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到(dào)海外银(yín)行还有大量的商誉，国内银行的估值(zhí)水平是(shì)偏低的(de)，本身就有比较(jiào)大的(de)修复(fù)空间(jiān)。此外，他还指出(chū)，国企(qǐ)改革有望(wàng)使得这些问题得到(dào)改善(shàn)，从而提高银行的利润增速，持续(xù)修复(fù)估值。

　　银(yín)行是否意(yì)味(wèi)着行情的结束？

　　随着证券、银行等(děng)大(dà)金融板块的走强(qiáng)，有市场(chǎng)观点(diǎn)开始(shǐ)担忧市场(chǎng)行(xíng)情告一(yī)段落。对(duì)此，市场(chǎng)人(rén)士认为，站在中特估背(bèi)景下去看金融股的爆(bào)发，并不能(néng)简(jiǎn)单做出(chū)市场行(xíng)情结(jié)束的结(jié)论(lùn)。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融板(bǎn)块过去被当成行情结(jié)束的指标，其背后通常(cháng)潜意(yì)识映射包括不限(xiàn)于大金融爆发往往代表市场没有别的方向、市场(chǎng)进入避险状态(tài)、大金融“吸(xī)血(xuè)”严重等(děng)。但从当前的金融股走强来看，市场表现并不(bù)存(cún)在上述问题。

　　首先(xiān)，当前大(dà)金融“吸(xī)血”效(xiào)应并不强(qiáng)，比(bǐ)如银(yín)行板块近(jìn)期(qī)大幅放量(liàng)，成交(jiāo)量约为600亿(yì)，作为大(dà)市值的板(bǎn)块，这(zhè)一成(chéng)交量与甚至部分(fēn)中小市值板块成(chéng)交(jiāo)量相差(chà)甚远。

　　其次(cì)，大金融板块本次表(biǎo)现也不(bù)是(shì)单一的，放眼全市场(chǎng)，部分(fēn)港口(kǒu)、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板块也表现较好(hǎo)，因此不(bù)能单一(yī)地(dì)以过去大金融上涨作为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交(jiāo)易结构(gòu)容易被表征为市场波动的前奏，但市场变量影响较多、今年(nián)行情结构差(chà)异(yì)巨大(dà)，建议不(bù)要单一映射分析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意