近期市场风向变动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳(shū)理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金(jīn)同(tóng)时(shí)行动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安(ān)、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万(wàn)华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生物(wù)。4月，基金加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月(yuè)底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美(měi)团、宁德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深圳国(guó)际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下(xià)三大旗舰基(jī)金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟(jìng)怎么(me)回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基(jī)金中，施罗德国际精选基金(jīn)中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德(dé)国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国际(jì)精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的(de)基(jī)金材料中并未解释为何(hé)基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不(bù)过，记者梳(shū)理(lǐ)发现，施罗德对(duì)中国新能(néng)源(yuán)车产(chǎn)业链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究日志中解释道：长期来(lái)看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应(yīng)链(liàn)；二是技术自主可控；三(sān)是医疗(liáo)健康基(jī)础设施(shī)。

　　为何看(kàn)好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着(zhe)气候变化的影响日益显现，全球各(gè)国(guó)的脱碳行动变得越来越(yuè)重要。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方(fāng)面(miàn)。中国在(zài)这方面为投资者提供了重(zhòng)要的机会(huì)。中国在电(diàn)动汽车价(jià)值链(liàn)的供应方面是全(quán)球(qiú)的领导者(zhě)，同时中国(guó)对成品车辆的需求方面也占(zhàn)据重要(yào)地位。可能很多人不知(zhī)道的是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所(suǒ)有电(diàn)动(dòng)汽车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制造(zào)之外，中国也(yě)是(shì)全球(qiú)电(diàn)动车(chē)基础(chǔ)设施(shī)最完善的国家之一。以充电桩为(wèi)例，中(zhōng)国平均一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国(guó)是16、印(yìn)度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应(yīng)链中，有许多(duō)公司正在在(zài)各自的(de)领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它是(shì)电(diàn)动汽(qì)车中用于电池和电机温控的关键组件的生产商(shāng)。该公司在空(kōng)调阀行业全球市(shì)场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车阀门行(xíng)业拥有超(chāo)过90％的(de)市场份额。客户包括特斯拉等全(quán)球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽(qì)车(chē)在全(quán)球范(fàn)围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下(xià)，该公司(sī)的(de)增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也(yě)在(zài)3月大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截(jié)至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国(guó)中(zhōng)免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前十(shí)大重仓股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中加仓幅度最(zuì)大(dà)的就是(shì)宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日(rì)发(fā)布(bù)的(de)数(shù)据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业(yè)集中度方面，今年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场共计36家动力(lì)电池企业实(shí)现装车配套，较去年同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池装车量分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据(jù)中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持(chí)续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢(cháo)能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代(dài)于(yú)2023年(nián)一季度实现营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历(lì)史新高。

　　北向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净流(liú)入(rù)宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其它个股还包括(kuò)宁(ní圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华(huá)创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石(shí)化。北(běi)向资(zī)金净流(liú)出较多的(de)个股包括格力电器、中国建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的(de)“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为(wèi)何持有宁德(dé)时代(dài)时，写道：宁德时(shí)代所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背(bèi)后有两(liǎng)大增长机遇一(yī)是电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安(ān)全(quán)性、生命周期(qī)和不含钴等(děng)特征而受到欢迎(yíng)；动力电(diàn)池的(de)企业(yè)发展(zhǎn)与(yǔ)政府(fǔ)的(de)脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来考(kǎo)察宁(níng)德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资者(zhě)，他们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电(diàn)池技术出现，宁德(dé)时(shí)代的竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)不复。随着电池成本下(xià)降(jiàn圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式g)，宁德时代(dài)若(ruò)不(bù)能保持利润率。宁(níng)德时代(dài)和电动车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因素都会影响柏基对于(yú)宁德时代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在(zài)加(jiā)仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金持有(yǒu)的前十大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达(dá)、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通(tōng)旗(qí)舰基(jī)金“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅(máo)台、金山软件、中(zhōng)国(guó)平安(ān)、招商(shāng)银(yín)行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、京东(dōng)方。3月基金加仓幅(fú)度(dù)最大的为泸州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森堡）股票(piào)基金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银(yín)行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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