AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前(qi大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别án)认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。

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