北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对(duì)公司(sī)的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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