5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存(cún)的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断(duàn)下降，银(yín)行资(zī)产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的(de)存款利(lì)率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而(ér)央行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了)导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际(jì)弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低(dī)于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商(shāng)业(yè)银行的(de)定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也(yě)有动力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大，大(dà)量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客(kè)户活期(qī)存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对(duì)公活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能(néng)力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了一步(bù)调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力(lì)使得(dé)各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和相当部(bù)分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可(kě)能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识(shí)别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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