近日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规(guī)模上限均为20亿元，合(hé)计募集上限为60亿元。目前(qián)，作为(wèi)时下热门(mén)主线的(de)中特(tè)估行(xíng)情持续(xù)发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次(cì)央企主题的ETF发(fā)售或将从情绪面和资(zī)金面助(zhù)推中特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板块方向(xiàng)一(yī)览

　　复盘今年以(yǐ)来行(xíng)情，中特估(gū)行(xíng)情带动央国企上市公司价值重估(gū)，同时，其也催化多个相关板块(kuài)和个股迎(yíng)来上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘(pán)，不计(jì)算年内上(shàng)市(shì)新(xīn)股(gǔ)，A股整体平(píng)均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有企业(yè)个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业(yè)个股平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位(wèi)数涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合资企业(yè)仅(jǐn)上(shàng)涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居前(qián)的国企股中，传媒、计算机、通(tōng)信(xìn)、家(jiā)用电(diàn)器、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅相对居前，而基础(chǔ)化工、食品饮乔丹有多高料、商(shāng)贸零售、轻(qīng)工(gōng)制造、美容护理板块个股则(zé)表现不佳(jiā)。若分细分板块（申万二级(jí)）统计，平均涨幅(fú)居前的方向为出版、影视(shì)院线、计算机设(shè)备、养殖业、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零售(shòu)、酒(jiǔ)店餐饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源金属、电池板块(kuài)个股平均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企股年内涨跌(diē)幅均(jūn)值

　　行情内部(bù)轮动分化(huà)，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分(fēn)高位人气股近期也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等多股回(huí)调近20％。从(cóng)资(zī)金(jīn)面来看，作为市(shì)场“聪明钱”的北向(xiàng)资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日(rì)加(jiā)仓而(ér)减持(chí)，不过(guò)，具体个股方面，仍有(yǒu)不少个股获(huò)逆市(shì)加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，中国中铁、中国石(shí)化(huà)、片(piàn)仔癀、中国(guó)石油、设计总院(yuàn)本周累(lèi)计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山(shān)西(xī)证(zhèng)券近日研报指出，现有的“中特(tè)估”概念引发的估(gū)值修复仍在演绎(yì)。短期行情在(zài)热点题材(cái)上体现(xiàn)出较高(gāo)的赚钱效应。长(zhǎng)期(qī)在国企改革的(de)深度价值(zhí)挖(wā)掘方面仍有较大增(zēng)长空间(jiān)。结合政策方向来看，未来(lái)乔丹有多高的(de)投资机(jī)会主要围绕(rào)以(yǐ)下方向：

　　1）资源整合型：关注央企(qǐ)战略性重组(zǔ)和专业(yè)化整合(hé)，以及(jí)存在优(yōu)质资(zī)产注入(rù)上(shàng)市(shì)平台(tái)或重(zhòng)组预期的板块(kuài)和标的，如(rú)军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型(xíng)：此(cǐ)前基本(běn)面较弱，但因行业景气、周期上行等原因，近期有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)，并(bìng)有望(wàng)持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估值明显偏低，但是(shì)受(shòu)益业务预期与估值逻辑变(biàn)化，催生重估行情，如公共乔丹有多高事业领域与三(sān)大通信运营商(shāng)等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事业、交(jiāo)运和(hé)通信。

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