金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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