踩上AI风口(kǒu)的三(sān)六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司(sī)的基本面(miàn)较为糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了2023年一(yī)季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台(tái)投(tóu)资者炸良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物开了(le)锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去(qù)年(nián)底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的(de)一(yī)季度股东(dōng)户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿(yì)元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六(liù)年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报(bào)告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三(sān)个出(chū)现不同程度(dù)下滑，其(qí)中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服务(wù)收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务(wù)收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司(sī)2017年(nián)从纳(nà)斯达(dá)克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六(liù)个(gè)年度，三六零(líng)营业收(shōu)入为(wèi)122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他(tā)年份均在(zài)30亿元附(fù)近(jìn)徘徊(huái)，但到了(le)2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主要(yào)系(xì)营业收入下降及对联(lián)营企业投(tóu)资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大(dà)股东却(què)大(dà)幅减持(chí)

　　股价一(yī)度下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜(sōu)索(suǒ)引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在训练AI大模(mó)型上(shàng)有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通(tōng)过(guò)不(bù)同渠道表(biǎo)达(dá)对(duì)大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公(gōng)司(sī)股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零(líng)年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直(zhí)接炸开了锅，多数(shù)投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股价(jià)的(de)暴涨，三(sān)六(liù)零的投(tóu)资(zī)者人数(shù)大(dà)幅(fú)增(zēng)加。截至到去年(nián)底，公司(sī)有股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但到(dào)了今年一(yī)季(jì)度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的十大股东却(què)在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东(dōng)合计减持(chí)超约8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出(chū)资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签(qiān)署有(yǒu)关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发(fā)布(bù)《关(guān)于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持(chí)股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进一步(bù)下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏览器(qì)确(què)认的(de)投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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