“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增(zēng)速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市(shì)较高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这些国(guó)家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907122.png">

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路(lù)为在中(zhōng)国加入(rù)世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存在较大的(de)不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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