北(běi)交所(suǒ)开市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数(shù)基金、北交所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大北(běi)交所布局力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)。

　　多家(jiā)公募(mù)机构及人(rén)士表示，随着北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北(běi)交所活(huó)跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积(jī)极挖(wā)掘(jué)北交所投资机遇，投向北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的意(yì)愿(yuàn)也在(zài)增加。从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军和科技、制造(zào)等行业，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华(huá)心质混合(hé)、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十(shí)多只(zhǐ)次新基金公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了(le)基金产品外(wài)，还(hái)有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基(jī)金等多(duō)家基金公司(sī)也发布公告(gào)称(chēng)，北交所上市股票是(shì)国内依(yī)法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易(yì)的股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规定的投资目(mù)标、投(tóu)资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益特(tè)征和相关风险(xiǎ圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式n)控制指(zhǐ)标等(děng)前提下，公司旗(qí)下基金可参(cān)与北(běi)交(jiāo)所股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符(fú)合基(jī)金(jīn)合同的(de)有(yǒu)关(guān)规定(dìng)，亦可投资北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建(jiàn)投基金相关投研人士表示，公募(mù)新基(jī)金(jīn)之所以密集(jí)公告可(kě)投北交(jiāo)所，一(yī)方面(miàn)表(biǎo)明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了(le)北交所(suǒ)相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资(zī)机会(huì)，开始加(jiā)大布局力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪(hù)深两市以外国(guó)内最优质(zhì)公司(sī)的代表，许多标的(de)当前估值(zhí)水平偏低，具(jù)备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认为，一(yī)方面从持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量的角度来(lái)看，公募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公(gōng)司数量、总体规模(mó)较小，流动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块(kuài)的(de)成(chéng)交变得(dé)更加(jiā)活跃，同时(shí)，部分(fēn)公(gōng)司的良好表现也使得越(yuè)来越多投(tóu)资者关注到(dào)北交所，自然也引来更(gèng)多资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北(běi)交(jiāo)所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨势(shì)良好，今年一季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次新基金在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中(zhōng)度高。“预计(jì)随着后续市场流动性的(de)改(gǎi)善和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业的(de)高速成长，北交(jiāo)所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所市场的(de)公募(mù)基金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略(lüè)上也存在差(chà)异，但未来会(huì)加大对北交(jiāo)所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结(jié)合北(běi)交所的战略定位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强的个股机(jī)会。同时，也可(kě)根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值(zhí)水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金(jīn)也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行(xíng)等投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视(shì)北交所(suǒ)投资(zī)机会(huì)，目前有一(yī)只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来(lái)一方面(miàn)会根(gēn)据市场(chǎng)情况，择机发(fā)行更多以北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投(tóu)资范(fàn)围的(de)基金产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至(zhì)北交(jiāo)所(suǒ)股票，同时(shí)会增(zēng)加(jiā)研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票的(de)研究(jiū)深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基金持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北(běi)交(jiāo)所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公(gōng)司(sī)中，与新(xīn)能源行业相关的个股市值(zhí)占(zhàn)比较高，而(ér)去年下半(bàn)年新能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)一(yī)度出(chū)现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行(xíng)，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所的投资价值仍然(rán)受到公募(mù)资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征类似于一级(jí)半的市场，即投资(zī)阶段相比一级(jí)市场(chǎng)（股(gǔ)权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的(de)大多数公司(sī)而言又相(xiāng)对(duì)早期，可投(tóu)资标的规模(mó)也相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这也意(yì)味着更大的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期(qī)，故我们(men)认(rèn)为北交所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实(shí)在(zài)投资(zī)层面，景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示(shì)，我们(men)对于具(jù)体行业没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行业的(de)、符合“专精特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠(guān)军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所(suǒ)属(shǔ)行业中(zhōng)拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科创(chuàng)板的上市(shì)公司，而(ér)且(qiě)由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市(shì)企业的投资(zī)价值不断明确(què)，以(yǐ)及场(chǎng)内流(liú)动性不断提(tí)升，势必会(huì)吸引(yǐn)更多(duō)优秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的(de)资金流入。北证50指数(shù)估(gū)值有(yǒu)向上修复的(de)空间，当前(qián)配置的性(xìng)价比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率(lǜ)都非常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加(jiā)2023年(nián)下半年打开(kāi)的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺(quē)性方面，投(tóu)资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技和(hé)制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较(jiào)多左(zuǒ)侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研人士(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式shì)也称，北交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的(de)创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成为大型企业(yè)，这个(gè)成长的过程会给投(tóu)资者(zhě)带来丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我们认为北交所(suǒ)具备长期(qī)投资(zī)价值。“具(jù)体细(xì)分而言，我们(men)更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医药生(shēng)物等三个(gè)领域(yù)。”

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