衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济(jì)最(zuì)大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八(bā)稳、风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全(quán)性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话视(shì)频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而(ér)推动本(běn)周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年(nián)7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美(měi)国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受(shòu)到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势或(h风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里uò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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