射频芯片领域面临变局，下游市场增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)叠加进(jìn)入竞争红海，海外(wài)巨头已开始寻求(qiú)业(yè)务转型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商慧(huì)智微(wēi)正式(shì)在科创(chuàng)板上市。公(gōng)司股价开(kāi)盘破发(fā)，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一(yī)级(jí)市场受到(dào)资本热捧。据公(gōng)司(sī)上市文件，慧智微于2018年末开始进入融资(zī)快(kuài)车道，先后引入了华兴资(zī)本、元禾(hé)璞华、大基金二(èr)期(qī)、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投(tóu)等一系列外部机构(gòu)股东。截至上市前，大基(jī)金二期、广发信德(dé)以及(jí)金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是(shì)，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发的行情，该公司股价于去年下半(bàn)年触(chù)底(dǐ)回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是射(shè)频领域正面临变(biàn)局。目前，正(zhèng)射频需求(qiú)走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速放缓以及(jí)5G普及潜力有限等因素(sù)影响，预计(jì准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？)到2028年射频前端(duān)市场年复(fù)合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家(jiā)全球(qiú)射频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市(shì)场变化谋(móu)求(qiú)射频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？>▌引入大(dà)基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显示(shì)，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售，下游(yóu)应(yīng)用领域(yù)主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)智能手机以及物联(lián)网(wǎng)，客户包括(kuò)三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手(shǒu)机品牌，闻(wén)泰科技(jì)等(děng)移动终端设(shè)备(bèi)ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及移远通(tōng)信等无线(xiàn)通(tōng)信模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司(sī)当前(qián)仍(réng)处于亏损状(zhuàng)态，净亏损额(é)分别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因(yīn)，慧智微在招(zhāo)股文件中称，是由(yóu)于持(chí)续进行高额研发投入；下游客户(hù)集中且(qiě)具有(yǒu)产品验证周期(qī)，尚未形成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周(zhōu)期影响，公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收(shōu)比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利方面(miàn)，近(jìn)三年公司的综(zōng)合毛利(lì)率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部(bù)卓胜微50％左右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智微产品(pǐn)结构更接近的(de)唯捷(jié)创芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模的情(qíng)况下，慧(huì)智微开启了(le)对外(wài)融资之路(lù)。公开信息显(xiǎn)示，公(gōng)司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资快车道(dào)，尤(yóu)其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年内完成了三轮融资准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？，众(zhòng)多知(zhī)名资方，包括(kuò)大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智(zhì)微进入(rù)了慧智微的股东序(xù)列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前(qián)，大基金二期、广发信(xìn)德以(yǐ)及(jí)金沙江创投为持股达5％以上的外部(bù)机(jī)构股东(dōng)，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示(shì)，从(cóng)当前的股价情况看，大基(jī)金二期(qī)在投资慧智微的(de)近两年时间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而(ér)较(jiào)大基金二期(qī)晚3个月进入、并(bìng)在后一轮(lún)持(chí)续加注的红(hóng)杉中国，平(píng)均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前(qián)实现(xiàn)账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变(biàn)局

　　慧智(zhì)微招(zhāo)股(gǔ)书显示(shì)，公司目前有超过(guò)接近(jìn)67％的(de)收入来(lái)自于手机领域(yù)。当前，智能手机出货量的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲(chōng)击，而市(shì)场对智(zhì)能手机未来增速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对包括(kuò)慧智微(wēi)在内的射频(pín)芯片厂商做出(chū)了重(zhòng)新思考。

　　根据(jù)Yole的(de)数(shù)据，2021年射频前端(duān)的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场(chǎng)的下滑(huá)，射频前端市场规模(mó)与2021年的市(shì)场相差无几。而(ér)接(jiē)下来(lái)，由(yóu)于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的潜(qián)力有限(xiàn)，预计到(dào)2028年射频前端的市场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相(xiāng)似产品结构(gòu)，同样在(zài)IPO前获(huò)豪(háo)华股东突(tū)击入股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科创(chuàng)板上市时，也(yě)遭遇了破发的行情，上(shàng)市首(shǒu)日跌36％。尽(jǐn)管(guǎn)在去年10月(yuè)跌至30元每股的价(jià)格后(hòu)止跌回升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷(jié)创芯股价(jià)仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几(jǐ)年，全球多家射频芯片领域的巨(jù)头厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以外(wài)的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了原(yuán)有(yǒu)的射频芯(xīn)片外，其还(hái)增加(jiā)了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出一片红海的竞争格(gé)局，由于入局者众，且产品(pǐn)仍集中在中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能(néng)再卷价格，进一(yī)步(bù)压低了(le)自身(shēn)的利(lì)润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子创始人钟林此前曾表(biǎo)示(shì)，国(guó)产射频前端(duān)芯(xīn)片杀价(jià)已经无底线，而(ér)预计未来每个(gè)射(shè)频(pín)细分赛道还会(huì)有(yǒu)更多竞争者进(jìn)入，往后三年射(shè)频芯片厂商(shāng)将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯(xīn)片(piàn)厂商的关注亦(yì)有所下降，截至目前，今(jīn)年(nián)共有9家射频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣(xuān)布(bù)完成融(róng)资，而在(zài)2021年上半(bàn)年，这(zhè)个数据是近(jìn)50家，且(qiě)投资机构涵(hán)盖了投资机(jī)构涵盖了中金资本、红杉(shān)资本中国、小米长江产业基金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射(shè)频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康(kāng)希通信等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股(gǔ)书中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测(cè)设中心建设、总部(bù)基地及上海和广州研发中心建(jiàn)设以及补充流动资金。具体战(zhàn)略(lüè)规(guī)划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取(qǔ)得的市(shì)场地位(wèi)，增加头部客户的市(shì)场份(fèn)额；技(jì)术上跟进(jìn)射频前端技(jì)术迭代(dài)，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的(de)应用(yòng)；产品上(shàng)加大对上(shàng)游滤波器、多(duō)工器的产业(yè)链(liàn)布(bù)局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列(liè)。

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