本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(国v是不是国5，国v与国vl的区别shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最(zuì)好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂(tú)布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领(l国v是不是国5，国v与国vl的区别ǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可(kě)能(néng)面临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射(shè)频(pín)前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无(wú)线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公国v是不是国5，国v与国vl的区别(gōng)司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差(chà)价(jià)或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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