周一的股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个交易(yì)日市场总(zǒng)体下(xià)跌(diē)期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300E一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗TF等受到资金净流入，“中特(tè)估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现(xiàn)短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间成交均价(jià)测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基(jī)金旗(qí)下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿(yì)元(yuán)，目前(qián)仍(réng)处于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也(yě)位居净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益(yì)基金经理表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还(hái)会长期(qī)关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中特估(gū)”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大(dà)金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高(gāo)位调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈(yì)资金出现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石(shí)化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加(jiā)经济(jì)数据(jù)不及预(yù)期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为(wèi)，从长远看，“中特估(gū)”或有望引(yǐn)领低(dī)估值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基(jī)本面(miàn)支撑的低估值央企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基(jī)金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)的部分(fēn)底层(céng)逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企业因一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗为自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得(dé)其估值修复成为了(le)可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体估(gū)值(zhí)仍旧处于低位，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈(liè)波动可能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部(bù)分个(gè)股尤其(qí)是(shì)基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但(dàn)也有部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流(liú)出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的(de)创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净(jìng)流(liú)出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度较一季(jì)度(dù)显著(zhù)改善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳(nà)比(bǐ)例机(jī)制(zhì)引(yǐn)入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度(dù)有望持续(xù)修复。保险板块一(yī)季(jì)报净利润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定(dìng)的增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素影(yǐng)响，预(yù)计今年二季度(dù)电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市(shì)场和(hé)辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价(jià)等机(jī)制(zhì)或(huò)有望出台。

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