大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经(jīng)理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富(fù)通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住了市场的(de)节奏变化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块的(de)配(pèi)置权重，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代(dài)表(biǎo)的(de)传统实(shí)体行业正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市场最(zuì)有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题(tí)板(bǎn)块在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠(kào)配置获取超(chāo)额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本(běn)形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步(当兵的人会不会那方面不当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛行，当兵男是不是都精力旺盛bù)发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资(zī)本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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