北京时间5月7日(rì爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎ爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗ng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因(yīn)素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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