北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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