随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变(biàn)多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟(wěi)股份，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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