30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴(b千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗ào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续不(bù)乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续(xù)上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价(jià)格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格(gé)低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融(róng)股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票(pi千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗ào)据利率下行(xíng)，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造(zào)业库(kù)存及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据(jù)再(zài)次(cì)印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲的需求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外需(xū)，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基(jī)本已定价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需(xū)修(xiū)复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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