国内“五一”假期来了，但海(hǎi)外市(shì)场风险依旧不容忽视(shì)。在美(měi)国多项重要(yào)经(jīng)济(jì)数据出炉后(hòu)，美(měi)联储也(yě)将召(zhào)开5月议息(xī)会议，市场普遍(biàn)预期将(jiāng)继(jì)续加(jiā)息(xī)25BP。在利(lì)好利空(kōng)消息(xī)交织(zhī)下，节(jié)后(hòu)市场走势(shì)将如何演绎？

　　美国第一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价已累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发停(tíng)牌(pái)，原因是达成救助协(xié)议以维持该银行运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，该银行(xíng)很有可(kě)能会(huì)被美(měi)国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该银行股(gǔ)价在(zài)接下来的(de)两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前(qián)包括来自美国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司、财(cái)政部和美联储的官(guān)员正(zhèng)在(zài)与其他银行进行协调会议，为第一(yī)共和(hé)银(yín)行制定(dìng)救助计(jì)划(huà)。

　　美(měi)联(lián)储反(fǎn)省硅谷银行(xíng)倒闭，寻(xún)求大(dà)范围加(jiā)强银行(xíng)规管

　　在(zài)当地时(shí)间4月28日公布的内部审查报(bào)告(gào)中，美联(lián)储承(chéng)认，对于上(shàng)月硅谷银行(xíng)的倒(dào)闭案，美联储(chǔ)难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自身风险管(guǎn)理(lǐ)薄弱，也和(hé)美联(lián)储的审(shěn)查督导行动(dòng)拖沓(dá)有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员未能(néng)采取有力行动解(jiě)决(jué)硅谷银行(xíng)越来越多的问题。美(měi)联储负责金融业(yè)监(jiān)管的副主(zhǔ)席(xí)巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查员未能(néng)充分认识到，随(suí)着硅谷银行的规模扩大、复杂(zá)性增加，该行变(biàn)得有多么(me)不堪一击。他们的确发现了风险(xiǎn)，却没有采取足够的措施，保证该行足够迅速(sù)地(dì)解决问题。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔总结(jié)硅谷银(yín)行倒闭有四大成因，其中三点都和(hé)美(měi)联储监管不力有关(guān)。他说，美联储(chǔ)监管者(zhě)的错误部分源(yuán)于，特(tè)朗普执(zhí)政时的(de)金融业改革普遍放(fàng)松了对中等(děng)银(yín)行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还提(tí)到(dào)，美联(lián)储(chǔ)的文化转(zhuǎn)变似乎(hū)导(dǎo)致联(lián)储的监(jiān)管变得更(gèng)宽松。这(zhè)些变(biàn)化体(tǐ)现在降低标准、增(zēng)加复杂性，以及监(jiān)管方(fāng)式不够自信果断(duàn)，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其银行业审查员已(yǐ)经确定(dìng)了硅谷(gǔ)银行存在(zài)导(dǎo)致其倒闭的(de)一(yī)大问题——利(lì)率相关风险(xiǎn)，但美联(lián)储自身的流程“过于审慎(shèn)”，侧重在采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)以前(qián)累积过多(duō)的证据。

　　美联(lián)储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收(shōu)到31项(xiàng)监管机构的公(gōng)开审查报告或(huò)警告，数(shù)量是其他(tā)银行的(de)三倍。报告称(chēng)，随着硅(guī)谷银(yín)行壮大，近些(xiē)年美联储忽视了范围更广的问题(tí)，比如该行多(duō)年来一(yī)直突破内部风险(xiǎn)限制，其(qí)采用的流动性指(zhǐ)标却显示(shì)，存款(kuǎn)基础稳定(dìng)，其利率相关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔透露(lù)，美联储将重新(xīn)审(shěn)查，适用于(yú)资产(chǎn)超过千亿美元银行的(de)一系列(liè)规定，包括压力测(cè)试和流动性要求，将(jiāng)重新(xīn)评估(gū)，怎样监督和监管一家银(yín)行(xíng)对利(lì)率流动性风险的风控。

　　巴(bā)尔(ěr)说，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要对范(fàn)围更广泛的银行强化适用的标准，联储应(yīng)考虑，让更大范(fàn)围的银行适用标准和的流动性规定。他(tā)呼吁，重新评估，对于(yú)超(chāo)过25万美元联(lián)邦保险上限的银(yín)行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应要求(qiú)更广泛的(de)银行考虑到可(kě)出售证券(quàn)的未实现损益，以(yǐ)便让银(yín)行的资本要求更(gèng)好地匹配其财务(wù)状况和风险。他(tā)暗示，对资本规划和风险管理(lǐ)不(bù)足的公司(sī)，美联储可能增(zēng)加资本或流动性的要求，或者(zhě)限制股(gǔ)票回(huí)购、股息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批准内(nèi)华达州和佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾(zāi)难(nán)声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间4月28日的声明(míng)，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州(zhōu)重大灾难(nán)声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风(fēng)暴影响的(de)地区(qū)提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日晚(wǎn)批准佛罗(luó)里达州重大灾难声明(míng)，他下令为4月12日(rì)至4月14日(rì)期间受(shòu)严(yán)重风暴影响的地(dì)区提供联邦援(yuán)助。

　　联邦(bāng)援助(zhù)资金可在成本分担的(de)基础上提供给州政府和符合条件的地方政府以及某些私人非营利组织，用于受灾害(hài)影响(xiǎng)地区(qū)的应(yīng)急和修复工作。

　　欧(ōu)盟(méng)与波(bō)兰等五国就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相(xiāng)关事宜(yí)达成原(yuán)则性协议

　　据央(yāng)视新闻消息，当地时间28日，欧(ōu)盟委员会执行副主席东布罗夫(fū)斯基(jī)斯对外宣布，欧(ōu)委会(huì)已(yǐ)与保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和(hé)斯(sī)洛伐克就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则性(xìng)协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决欧盟成(chéng)员国(guó)和乌克兰农民的(de)担忧。具体措施包括推动(dòng)波兰、斯洛(luò)伐(fá)克(kè)、保加利(lì)亚等国撤回针对(duì)乌农产(chǎn)品的单边(biān)措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施(shī)保(bǎo)障措施。为5个受影响的成员国(guó)农民提供1亿欧元的一揽子(zi)支(zhī)持。此(cǐ)外(wài)，欧盟(méng)将继续推进(jìn)包括葵(kuí)花籽油等产品的(de)倾销调查。欧盟将进一(yī)步确(què)保乌克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品通过欧盟(méng)通道出(chū)口到其他国家。

　　美(měi)国滞胀困境(jìng)：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日(rì)，美国商务部(bù)最新(xīn)公布的数据显示，美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价(jià)指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同(tóng)时美国(guó)3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预期(qī)及前值(zhí)持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数是(shì)美联(lián)储青(qīng)睐(lài)的通胀指标(biāo)之(zhī)一。此次(cì)公布的数(shù)据再度印(yìn)证了美国通胀的居高不下，这加大了(le)美联储5月再(zài)次加息(xī)的可(kě)能性。报告公布后(hòu)，美国短期利率期货小幅(fú)下跌(diē)，反映(yìng)出5月份加(jiā)息25BP的(de)可能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商(shāng)务部(bù)公布(bù)的一季度美(měi)国(guó)宏观经济(jì)数(shù)据显示，美国一季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场(chǎng)预期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的(de)一季度核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升至4.9％，超出市(shì)场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师张晨向(xiàng)期货日报(bào)记者表示，《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗上述数据显(xiǎn)示出美国经济放缓但通胀水平依(yī)旧高企的(de)滞胀特征。不过(guò)，从美国GDP折(zhé)年数同比数据来看(kàn)，他认为一季度1.6％的增速较(jiào)去年(nián)四(sì)季度0.9％的(de)增速(sù)出(chū)现明显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预(yù)期放缓，坐(zuò)实了市场对(duì)于美国经济衰退的忧虑，再(zài)加(jiā)上(shàng)目前欧美银(yín)行信(xìn)用危机(jī)的尾部(bù)效(xiào)应(yīng)持续存在，金融(róng)不稳定叠加经(jīng)济景气(qì)下滑，一定程(chéng)度上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时(shí)增加(jiā)了下半年美(měi)联(lián)储(chǔ)降息(xī)的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映核心个(gè)人消费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据(jù)持续上升，再加上周五晚间(jiān)公(gōng)布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美(měi)联储5月(yuè)份加息基本不存在悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还需关(guān)注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师(shī)吴梓(zǐ)杰(jié)认为，当前美联储货(huò)币政(zhèng)策面临(lín)抑制通胀以及(jí)宏观审慎两难(nán)的(de)抉(jué)择(zé)。随着(zhe)此前银行(xíng)业危机的(de)爆发以及一季度经(jīng)济(jì)的(de)回落(luò)，美国当前经济的脆弱性以及下(xià)行压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅(fú)超(chāo)过预期，显示出核(hé)心(xīn)通胀黏性(xìng)超预期(qī)。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着进行政策选(xuǎn)择时不得不(bù)更加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓杰预计，美(měi)联储5月大概率将会(huì)保持加息(xī)25BP的(de)节奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔表态(tài)或将更加注(zhù)重(zhòng)安抚市(shì)场(chǎng)情绪，强调(diào)对宏观风险的把控，且对未来加息的(de)态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经(jīng)对(duì)美联(lián)储5月加(jiā)息(xī)25BP作出了充分的计价。鉴于此(cǐ)次会议并无最新点阵图(tú)和经济展(zhǎn)望公布，因此会议(yì)重点在于(yú)利率决议声明及鲍威(wēi)尔的会后发(fā)言两方面(miàn)。其中(zhōng)，在决(jué)议声明(míng)方(fāng)面，可重点观察措辞调整变化情(qíng)况，特别是能否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而在会(huì)后的新(xīn)闻(wén)发布会上，需要(yào)重点(diǎn)关注鲍威尔对(duì)于经(jīng)济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策以及银行(xíng)业危机引发的信贷收缩等方(fāng)面的观点论(lùn)述。特别是(shì)如(rú)果出(chū)现(xiàn)“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市(shì)场还(hái)是权益(yì)市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)会议需要(yào)关注三个方面：一是考虑到(dào)通胀的(de)顽固(gù)性，美联(lián)储是(shì)否会透(tòu)露其愿意容忍(rěn)更(gèng)高水(shuǐ)平的通胀；二是美联储对于(yú)目(mù)前金融以及经济风险(xiǎn)的判(pàn)断，到底是(shì)短(duǎn)期风险(xiǎn)还(hái)是长(zhǎng)期(qī)风险；三(sān)是美(měi)联储未来的货币(bì)政策预期，比如是否透露(lù)下(xià)半年将(jiāng)降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如果美(měi)联储依然(rán)偏鹰派，则(zé)预(yù)期风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)继续(xù)回(huí)调(diào)，美(měi)债利率曲线会(huì)加深(shēn)倒挂的程(chéng)度，对市场而(ér)言偏负面(miàn)；如果美(měi)联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好会再(zài)度(dù)上(shàng)升(shēng)，美(měi)元指数(shù)预(yù)计显著(zhù)下行，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示，由于当前市场(chǎng)对5月加(jiā)息25BP已经计价较为充(chōng)分，预计加息结果不(bù)会引起市场较(jiào)大波动，但(dàn)是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政(zhèng)策预(yù)期(qī)交易依旧不(bù)足。因此(cǐ)，他认为本次会(huì)议上需(xū)要重点(diǎn)关注美(měi)联储声(shēng)明以及鲍威(wēi)尔在(zài)记者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果(guǒ)美联(lián)储意外(wài)偏鹰，比(bǐ)如(rú)表现出了6月仍将加(jiā)息的倾向，则市(shì)场或将面(miàn)临较大的冲击，相(xiāng)关风(fēng)险资产有意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则(zé)表现乏力(lì)。张晨认为，4月(yuè)以(yǐ)来，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险事件溢出影响逐渐减(jiǎn)弱(ruò)，市场对(duì)于美(měi)联储货币政策迅(xùn)速转向的乐观预期(qī)出(chū)现(xiàn)一定修正(zhèng)，贵金属(shǔ)市场出现高(gāo)位振(zhèn)荡调整(zhěng)，但总体回调幅(fú)度(dù)有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金(jīn)属市场在利多、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多因素(sù)方(fāng)面，美联(lián)储加息临近尾声，对贵金(jīn)属价格的压(yā)制边际(jì)减弱。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬(xuán)而未决以及(jí)银(yín)行业风险事件(jiàn)余波反复，不(bù)断激发市场避(bì)险情绪(xù)。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央行(xíng)强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因(yīn)素(sù)均(jūn)对贵(guì)金属价(jià)格形成支撑。

　　而利空(kōng)因(yīn)素(sù)主要(yào)是，市场和美联(lián)储对(duì)于后续货币政策(cè)之间的预期(qī)差(chà)，以及(jí)美国经(jīng)济层面的(de)韧(rèn)性犹存。“特(tè)别是(shì)就业市场尽管过(guò)热态势有所缓和(hé)，但无(wú)论(lùn)是新增非农就业人(rén)数还(hái)是(shì)失业率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退(tuì)以及美联储货(huò)币政策转向的阈值区(qū)间，这极有可(kě)能造成通胀(zhàng)回归波折反复，进而引发美联储货(huò)币政策前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在(zài)5月美联储议息会议落地后的(de)一段时间内(nèi)，市场仍然会延续上述的修正走势(shì)，美联(lián)储(chǔ)还(hái)需在更多数据指(zhǐ)引以及银(yín)行风险事件落地后，再相机作出(chū)政策调整(zhěng)，而(ér)在此之前预计仍会延续当前“走一步看一(yī)步”的决策思路(lù)。而市场对于年内(nèi)降息(xī)的(de)乐观预期的修正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金属(shǔ)市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美(měi)国(guó)经济是否(fǒu)会陷入衰退，二(èr)是(shì)全球贸易(yì)结算体系(xì)下(xià)美元(yuán)的趋势压力。“过去(qù)20年，贵金属价格主要锚(máo)定的是美债实际利率的变化，但是最近这(zhè)种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及美元结算体(tǐ)系的《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗变化使得贵(guì)金属获得了越来(lái)越多的金融(róng)溢价。”整体来看，他认为目前贵(guì)金属多头驱动的(de)逻辑(jí)还(hái)没(méi)结(jié)束(shù)，且近期的表(biǎo)现也是易涨难跌(diē)。从资(zī)产配(pèi)置(zhì)的角(jiǎo)度来看(kàn)，仍(réng)推荐将贵金属(shǔ)作为(wèi)多头配置(zhì)。

　　“当前贵金属市场已经表现(xiàn)出了(le)一定程度的(de)易(yì)涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国(guó)经济下行以及(jí)欧美(měi)银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金属价格仍有一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一方(fāng)面，美(měi)国通胀高位带来(lái)的(de)加息预测(cè)，未能对贵金属形成有力的回落(luò)压力。因此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位(wèi)振(zhèn)荡为主，在基准假设下(xià)，贵(guì)金属(shǔ)交易主线将(jiāng)回归通(tōng)胀逻辑。他认为，当前市(shì)场对于美联(lián)储降息的预期(qī)仍(réng)大幅领先(xiān)美联(lián)储的官方预期，预(yù)计在高通胀压力(lì)下，市场对降息预期的修正(zhèng)或将带来金银(yín)价(jià)格的(de)进一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随(suí)着国内“五一”长(zhǎng)假开(kāi)启，还须(xū)警惕海外(wài)市场风(fēng)险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市(shì)场关(guān)键(jiàn)数据(jù)较多(duō)，导致(zhì)市场情绪(xù)波澜起(qǐ)伏，同(tóng)时基本面因素也(yě)多空交织，海外市(shì)场容易出现巨(jù)幅波动。同(tóng)时，国内“五(wǔ)一”假期(qī)结束后(hòu)，市场(chǎng)将直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预(yù)计(jì)美联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐(jiàn)增加风险资产(chǎn)的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨越(yuè)5月美联储议息会(huì)议等重要事件，加(jiā)之银(yín)行(xíng)业危(wēi)机及债(zhài)务上限(xiàn)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗问(wèn)题悬(xuán)而(ér)未(wèi)决，投(tóu)资者要防止过分押(yā)注引发的风险。假期后可(kě)关注贵金(jīn)属回落企稳情(qíng)况，可以逢(féng)低布局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内(nèi)“五一”假期恰逢海外(wài)美联储会议这一关键时间节点，投资(zī)者若保(bǎo)留头(tóu)寸(cùn)过节，则(zé)要保持头(tóu)寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来(lái)冲击(jī)。他(tā)表示，节后(hòu)贵(guì)金属(shǔ)或将迎来更加明确的(de)方向性(xìng)行情，可根据美(měi)联储议息(xī)会议(yì)给出的(de)指引，对贵金属进行相(xiāng)应(yīng)布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗