金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计(jì)从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuá西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学n)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续(xù)走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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