大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗

　　5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一(yī)个(gè)交易日即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高(gāo)。如广发基(jī)金(jīn)两只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼(bī)近(jìn)700亿(yì)份(fèn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的(de)投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品份额也(yě)实现倍(bèi)数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也(yě)持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成(chéng)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数在(zài)同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘(liú)杰分(fēn)析系受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一(yī)方面，国(guó)内经济(jì)复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限到期(qī)带来(lái)的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了(le)制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大了市(shì)场对于国(guó)内科技领域的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期波(bō)动较大主(zhǔ)要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的(de)原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫(yì)政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的(de)预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体(tǐ)相较一季度环(huán)比有所减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的(de)角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外(wài)对(duì)于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关(guān)口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流动性大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还是(shì)需要更(gèng)长时间，但大概率还是(shì)会(huì)发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应(yīng)着人(rén)民(mín)币(bì)汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的(de)投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持(chí)续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不(bù)如(rú)A股。但随着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金面或有机(jī)会得(dé)到改(gǎi)善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分(fēn)板(bǎn)块或(huò)许(xǔ)是值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药等，若未(wèi)来(lái)市场进一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新(xīn)药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰认(rèn)为港股波动性较大(dà)，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(jī)会。同时，选择更有价值的(de)细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市(shì)的表现，未来人(rén)工智能(néng)应用或利好科技相关细(xì)分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创新(xīn)药是国(guó)内医药领域长期具备(bèi)相对优势的(de)细分赛(sài)道，对比美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多(duō)更(gèng)先进的疗法(fǎ)和(hé)创(chuàng)新(xīn)药，长期(qī)投资价值值得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因为目前我国经(jīng)济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发(fā)展的确定性增强，居(jū)民可支(zhī)配收(shōu)入增加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因此海外经(jīng)济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前(qián)流动性持续承压和较弱(ruò)的国际宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关(guān)注高稳定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或(huò)者(zhě)美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民(mín)币(bì)汇率的(de)走强(qiáng)，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运(yùn)营(yíng)商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而(ér)随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更(gèng)多(duō)关(guān)注互(hù)联网、创(chuàng)新药(yào)等高弹性(xìng)板(bǎn)块(kuài)。因(yīn)为消费品的业绩差异很大，建议更多关注个(gè)股的性价(jià)比(bǐ)与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市(shì)场具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏(sū)节奏可能大概(gài)率(lǜ)是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)price in经济复苏较弱的(de)相对悲(bēi)观的预(yù)期，往(wǎng)后看随着(zhe)经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美(měi)联(lián)储暂停加息(xī)虽在节奏(zòu)上较难判断，但往(wǎng)未来看是(shì)大概(gài)率事件，预(yù)计人(rén)民币汇率(lǜ)的压(yā)力也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复(fù)苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其(qí)离岸市场特(tè)性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更多(duō)可以采取(qǔ)基(jī)金(jīn)定投的方式投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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