随着一季报披露完(wán)毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持(chí)仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革(gé)三(sān)只基金是(shì)全市场公募FOF一(yī)季(jì)度持有只(zhǐ)数最多(duō)的权益(yì)基(jī)金，相比(bǐ)去年四季(jì)度(dù)，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变动上(shàng)看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)基(jī)金，有的对(duì)阶段性涨幅(fú)过快的行(xíng)业(yè)做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行(xíng)业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理(lǐ)认为(wèi)，中(zhōng)期(qī)维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估值(zhí)修复等。

　　华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随着公(gōng)募基金(jīn)旗下一季报(bào)披露(lù)，FOF基金(jīn)经理新一(yī)季的基金配置(zhì)清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公(gōng)募FOF买(mǎi)入(rù)数量最多的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优选第二个季(jì)度坐(zuò)上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是(shì)与(yǔ)融(róng)通健(jiàn)康产业并(bìng)列首位。在此之(zhī)前，则由海富(fù)通改革驱(qū)动连续第五个(gè)季度(dù)霸榜。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持(chí)有等(děng)基金在(zài)一季度均(jūn)重点(diǎn)配置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更(gèng)有(yǒu)包括平(píng)安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月(yuè)持(chí)有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实(shí)养老2040五年等基(jī)金(jīn)将华(huá)商新趋势优选作为前(qián)三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从(cóng)持仓(cāng)数量(liàng)上看，一季(jì)度末公募FOF合计持有华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数(shù)量则(zé)相比去年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金成立(lì)于2015年(nián)5月14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋(dòng)过往(wǎng)长期以(yǐ)成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季度末(mò)，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩(jì)排(pái)名(míng)同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达科瑞，合(hé)计持(chí)有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关(guān)注估值被错杀(shā)的个(gè)股，对于基(jī)本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司(sī)敢于(yú)重仓(cāng)买入(rù)。

　　易方达供给改革在(zài)一季度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)20只公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方达供给改革，合计持(chí)有份额(é)1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达(dá)供给改革基金(jīn)经理杨宗昌是化(huà)学(xué)博(bó)士，有(yǒu)过多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投(tóu)资(zī)机会，并通过(guò)努力不(bù)断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更(gèng)趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指数基金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发(fā)中证全(quán)指信(xìn)息技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金(jīn)中，汇添富(fù)科技创新、易方达供(gōng)给改(gǎi)革、易方达新兴(xīng)成(chéng)长位列增持份额(é)前三；偏股混(hùn)合基金增持前三则被易方(fāng)达信息产业(yè)、财通资管健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股票基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益(huì)添富外延增(zēng)长主题(tí)、华(huá)夏智胜先锋；平(píng)衡基金(jīn)增持(chí)前三则是交银定期(qī)支付(fù)双(shuāng)息平(píng)衡、摩根双核平衡(héng)、易方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金(jīn)增持前三依次为易方(fāng)达安盈(yíng)回报(bào)、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长风格

练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益　　减持涨幅过(guò)高行(xíng)业(yè)配置比例

　　一季(jì)度A股市场整体表(biǎo)现相对(duì)较好，但行业分(fēn)化较(jiào)大。受益于数字经济(jì)政策的提振与(yǔ)人工智能(néng)主题的不(bù)断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基(jī)金经理继续超配权益(yì)仓(cāng)位，并向成长风格(gé)偏移，也(yě)有(yǒu)部分FOF基金经理在一季练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益度末对涨幅过高(gāo)行业(yè)基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了(le)部(bù)分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　长期(qī)业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林(lín)国(guó)怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要(yào)进(jìn)行以下操作：1、持续维持(chí)权(quán)益(yì)资产的仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基(jī)金的配置比例(lì)，同时适度降低价(jià)值型基金的配(pèi)置比例；3、逢高减持(chí)部分转债(zhài)品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝(jué)对收益或(huò)相对收益基金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增(zēng)、大宗交(jiāo)易等投资机会(huì)，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风(fēng)格(gé)上(shàng)，目前权益部分依然保持略超配(pèi)价值风(fēng)格(gé)，但偏离幅(fú)度已显著(zhù)下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极(jí)挖掘市场上相对(duì)收益和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多(duō)资产、多策略(lüè)”的方式来平滑(huá)组合波动(dòng)，努(nǔ)力将该基金(jīn)呈(chéng)现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基金，富国(guó)信(xìn)用债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前十(shí)大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经理(lǐ)对全(quán)年市场的(de)主线判断不是很清晰(xī)，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面没有明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近期(qī)政(zhèng)策方向的明(míng)朗(lǎng)，基(jī)金经理(lǐ)对今年全年(nián)股(gǔ)票市场的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确(què)的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价值(zhí)风格基金(jīn)和股票，以及与数字(zì)经济相关的基金(jīn)和股票，未来计(jì)划(huà)视相(xiāng)关(guān)板块的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)变(biàn)化做动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。”华夏(xià)养(yǎng)老(lǎo)2045三年(nián)基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年(nián)今年(nián)一季度(dù)的主要持(chí)仓仍然坚持长(zhǎng)期资(zī)产配置策略，但继续对部分主动权益基金进行了分散和优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业之间分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基(jī)本面(miàn)、行业景气度(dù)、估值(zhí)、性价比等(děng)的判断，对(duì)行业(yè)风格(gé)的持仓结构进(jìn)行了(le)小幅(fú)调整，减持(chí)部(bù)分涨幅较高的行(xíng)业(yè)基金(jīn)，增持部(bù)分短期表现较差的(de)行业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的平安养老2045一季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整(zhěng)体保持中枢附近的(de)权益仓位，但内部(bù)结构(gòu)有所(suǒ)调整(zhěng)。债券方面，适(shì)当增(zēng)加固收(shōu)仓(cāng)位的弹性，其他以(yǐ)现金管理为主；权益方面，基于(yú)不同(tóng)板块的基本面和估值性价比，略(lüè)加仓港股基金(jīn)，减(jiǎn)仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部(bù)分收(shōu)益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合处(chù)于稳健均衡状态，重(zhòng)点关(guān)注一季(jì)报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度降低了(le)深度价值和(hé)价值质量等偏价(jià)值策略(lüè)的基(jī)金的(de)超配比例(lì)，继续超配偏小盘风格的基(jī)金，适度增加了偏(piān)成长(zhǎng)策略的基金的(de)配(pèi)置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的(de)大幅调整，处(chù)于“三低(dī)”类资产（景气周期(qī)低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏科技(jì)成长策略基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。不过仍然选择那些(xiē)能够长期拿(ná)得住的(de)基金，很少去(qù)追逐那(nà)些短期大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨的、最亮眼的(de)科技(jì)基(jī)金。在(zài)不同(tóng)地(dì)域的投资方面(miàn)，在市场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港股基金的(de)配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产(chǎn)年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度(dù)末，基(jī)金的权益(yì)类资(zī)产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行业做了(le)减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优(yōu)精选3个(gè)月持有一季度操作(zuò)上围绕经济(jì)增长和(hé)政策支(zhī)持方向作(zuò)为调(diào)整(zhěng)配置(zhì)主要方向，组合主要提高(gāo)了中小盘暴露、加大对于业绩(jì)预期增(zēng)速较高板块的配(pèi)置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心等方面的观(guān)察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资产(chǎn)维持超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受(shòu)益于顺(shùn)周期低(dī)估(gū)值的金融周期板块(kuài)、受益于社会(huì)经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药(yào)板块，以及受(shòu)益于产(chǎn)业周期见(jiàn)底及国产(chǎn)替(tì)代的(de)科技(jì)制造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确定(dìng)性和未来发展(zhǎn)方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来(lái)市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季(jì)报中提到了对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济数据(jù)真(zhēn)空期(qī)的度过，国内大类资产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中(zhōng)期维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复(fù)的状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构(gòu)上(shàng)主要关注(zhù)以下(xià)条潜(qián)在(zài)盈(yíng)利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方向(xiàng)角度(dù)出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术(shù)领(lǐng)域(yù)。大复苏中在(zài)大消费板块内重点(diǎn)关(guān)注航空出行供需格局(jú)和票价弹性带(dài)来的潜在(zài)超(chāo)预(yù)期机会。投(tóu)资端关注地产链以及一(yī)带一路(lù)带动下的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根(gēn)锦程(chéng)积极(jí)成长养(yǎng)老目标五年基(jī)金经(jīng)理杜(dù)习杰(jié)、吴(wú)春杰(jié)表(biǎo)示，对于(yú)国内权(quán)益来讲，当前历史估(gū)值分位、相对债券资产的估值处均在具备吸引力(lì)的水(shuǐ)平，为长期投资提供(gōng)一(yī)定安全边际。年内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽(suī)有分(fēn)歧，但政策仍有相机(jī)抉(jué)择加码(mǎ)托底的空间。结构上(shàng)，维(wéi)持此前(qián)判断，关注受益于稳内(nèi)需政(zhèng)策加码的领域(yù)，包(bāo)括(kuò)地(dì)产链、政府(fǔ)支出或(huò)补贴可能增加的(de)基建(jiàn)、信创(chuàng)、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块(kuài)涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪的过(guò)热(rè)持谨(jǐn)慎(shèn)的态(tài)度，后续会持续关注新技术对经济各个(gè)领域(yù)的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓，二(èr)季度市场(chǎng)对其(qí)关注度有望(wàng)随着节日出(chū)行、消(xiāo)费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当(dāng)前中国(guó)经(jīng)济处于(yú)复苏早期，2月(yuè)以来市场(chǎng)的下跌属(shǔ)于“放开交易”、春季(jì)躁动后的正常回调(diào)。复盘历史上的复苏周期，权益(yì)方面均能有所作(zuò)为，基本面的总(zǒng)体改善(shàn)能激活(huó)市场(chǎng)的生态，市场会不(bù)断(duàn)寻找基本(běn)面改善的(de)诸多细分方向。结构方面，市场(chǎng)一季(jì)度已找出“中特+”、数(shù)字(zì)经济两条主线(xiàn)。4月(yuè)份开(kāi)始，估(gū)计市场会围绕各行(xíng)业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一季(jì)报超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期(qī)方向(xiàng)也(yě)会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值板(bǎn)块具备长期(qī)投资价值，此(cǐ)外，关(guān)注央国企改革能否带来相关行业、企业基本面的改善(shàn)，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为(wèi)确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比(bǐ)更(gèng)高。三是科(kē)技制造板块，特别是国产替代的(de)关(guān)键环(huán)节，是长期关注的方向。短周期来(lái)看，半(bàn)导体(tǐ)行业可能在下半年(nián)周期见底，计算机行业的景气(qì)度相(xiāng)较于去(qù)年(nián)也(yě)是大幅(fú)改善。而(ér)人工智(zhì)能等(děng)技术的(de)突破，有可能打开科技板块(kuài)的成长空间(jiān)。

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