本周，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是受(shòu)中概(gài)股拖累(lèi)，后市下跌空间不(bù)大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下(xià)跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股市(shì)走过3个月行程(chéng)，期间(jiān)沪指仅上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股(gǔ)市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权的(de)两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数(shù)和H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月(yuè)表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙(lóng)指数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股表现低(dī)迷，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行(xíng)日前将中国股票(piào)评(píng)级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季(jì)，美(měi)国GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风(fēng)险显(xiǎn)现，美(měi)国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以来最快速(sù)度(dù)紧缩货币供应。美国(guó)3月(yuè)M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季(jì)节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是(shì)连(lián)续第四个月收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致(zhì)金融资(zī)产盈利缩水(shuǐ)，缩(suō)表则令流动性折价效应加(jiā)剧，在(zài)全(quán)球金融市场催生戴维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价(jià)周三(sān)盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对(duì)应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银(yín)行部分龙(lóng)头(tóu)股招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工商(shāng)银行兔(tù)年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股股价(jià)上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年最后(hòu)3个月股(gǔ)价大(dà)涨，涨幅透支(zhī)了盈(yíng)利增速；二(èr)是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”开始风行，市场(chǎng)风(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语fēng)格(gé)转换。但二者市净率远(yuǎn)高于(yú)行业(yè)均值，难(nán)以赋予中特(tè)估概念中的回(huí)购预期。