上市(shì)公司退市在A股早已不稀奇，但连带着可(kě)转债一起退市却是个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股(gǔ)价连续20个交易日低于1元，触(chù)及退市指标(biāo)，公司股票及(jí)其可转债被终止上市，搜(sōu)特转债(zhài)或成为首只(zhǐ)因正股退(tuì)市而强制(zhì)退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标被终止上(shàng)市，其(qí)可(kě)转债已进入退市(shì)整理期，引(yǐn)发投资(zī)者对可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)的担忧。

　　可转债(zhài)兼具债券(quàn)和(hé)股票双(shuāng)重属性，自诞生以来颇(pǒ)受市场欢迎。一(yī)个广为流传的(de)说(shuō)法是，可转债“下有保(bǎo)底，上不封顶(dǐng)”，即上涨时有“股性”加油，下跌时有(yǒu)“债性”托底，投(tóu)资(zī)者“进(jìn)可攻退可守(shǒu)”，几乎稳(wěn)赚不赔。在可转债30多年发展(zhǎn)中，此前一直未出现因正(zhèng)股退市而退市的情况，也(yě)未发生过实质性违约事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市，零违约历史或将被打破，可转(zhuǎn)债信用风险浮(fú)出水面。虽(suī)说可转债退市(shì)后，依然可以执行(xíng)赎回和回售(shòu)等条款，但由于大多数上市公(gōng)司是因经营(yíng)不善导致退市，财务状况并不乐(lè)观(guān)，资(zī)不抵债(zhài)、拿不出钱进行赎回的可能性较大。而如(rú)果启动(dòng)破产重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划(huà)归为普通(tōng)债权，清(qīng)偿顺序相对靠后(hòu)，刚性兑(duì)付亦存在很大不(bù)确定(dìng)性。

　　接连2只(zhǐ)可(kě)转债退市，投资者蓦(mò)然发现，“长期稳定的羊毛”不稳定了。事实上，可(kě)转债旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释退市并非完全出(chū)乎(hū)意料，早(zǎo)已在相关(guān)规(guī)则中(zhōng)埋下了“伏笔”。根据交易所上市规则，上市公(gōng)司股票(piào)被(bèi)终止上(shàng)市的(de)，其发行的(de)可转债(zhài)及其他衍生品(pǐn)种应当终(zhōng)止上市。过去A股退市难、退市少，成就(jiù)了可(kě)转债30多年零(líng)退市(shì)、零违约(yuē)的“神话”。随(suí)着(zhe)全面注册制(zhì)改革的(de)持续推进，市场优胜劣汰加快，常态化退市机制正在形成(chéng)，以上(shàng)市股(gǔ)为(wèi)锚(máo)的可转债也跟(gēn)着出清，违约风险(xiǎn)随之上升。退(tuì)市，或将(jiāng)成(chéng)为可(kě)转(zhuǎn)债市场新(xīn)常态(tài)。

　　市场在发展旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释，生(shēng)态在(zài)改变，投资者(zhě)没有理由一成不(bù)变，是时候重(zhòng)塑(sù)对可转债的(de)认知了。投资者要改变“闭眼(yǎn)买债”的路径依赖，学会优择品种，规避风险。在选择债(zhài)券时，要理性(xìng)评估正股基本面、成长性、估值水平(píng)以(yǐ)及(jí)发债公司偿债(zhài)能力等，防范债券退市、违约风险；在取舍标(biāo)的时(shí)，应远离正股业绩表现(xiàn)不佳、估值较低、退市(shì)风险较(jiào)高的标的，而选择正股经营效益良好、估(gū)值合理且(qiě)随市场下(xià)跌估值出现压缩的标的。并密切关注可转债市场风格变化，及时调整(zhěng)配(pèi)置(zhì)比例(lì)和结构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟(gēn)上(shàng)形势变化。目前关(guān)于可转债的(de)退市(shì)处理(lǐ)还有(yǒu)不少空(kōng)白和盲点(diǎn)，监管部门应尽快打齐补丁，给予市(shì)场(chǎng)明确(què)预期。比如，可进一步明确(què)可转债(zhài)在退市后(hòu)是否仍存在交易可能、是否还(hái)拥有转股功能(néng)等。同时(shí)，应加强对可转(zhuǎn)债的(de)风险防控，强化发行前的信用评级，对于(yú)信用资质较弱的公司，可考(kǎo)虑提高(gāo)担(dān)保资产与(yǔ)回售条款等相关要(yào)求，适当提升准(zhǔn)入门槛(kǎn)，以(yǐ)更好保护投(tóu)资者利益(yì)。

　　全面注册制下，证券市场将迎来全方位、根(gēn)本性(xìng)的变化(huà)。过去一些“无脑买(mǎi)入”“跟风(fēng)买入”的(de)简单套(tào)路行不通(tōng)了，一些规(guī)则制度上的(de)短板(bǎn)不能视而(ér)不见了。各市场(chǎng)参与主体还需(xū)顺旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释(shùn)时应势，调(diào)整包括可转(zhuǎn)债在(zài)内的投资(zī)方法(fǎ)，完善配套制度，提升风险意识，共促A股市(shì)场(chǎng)健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释