财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根(gēn)据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系(xì)列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(c大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物hí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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