北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博(bó)拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公(gōng我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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